3月25日，致力于成为全球高端营养及健康产业引领者的健合（H&H）国际控股有限公司（股份代号：1112.HK，以下简称“健合集团”），正式揭晓2024年全年业绩答卷。在复杂多变的市场环境下，集团秉持长期主义发展理念，以全家庭营养健康战略为核心，业务呈现出稳健发展态势。
据2024健合财报数据显示，截至2024年12月31日，健合集团实现营收130.5亿元。中国市场作为营收的最大贡献主体，占集团总收入的66.6%。在全球经济波动以及中国超高端婴幼儿配方奶粉行业调整的背景下，集团通过强化多品类布局、深耕高端产品市场，坚持以产品创新和科学实证驱动发展，精准把握消费者需求，吸引新客，维持了整体业务稳健的盈利水平，彰显出强大的业务韧性。
在营养补充品领域，健合集团实现了里程碑式的突破。该品类收入占比从十年前的9.0%跃升至2024年的67.7%，其中维生素、草本及矿物补充剂（VHMS）与宠物补充品实现双位数增长，为集团全家庭营养健康领导者地位奠定了坚实基础。
在资本结构与现金流管理方面，健合集团成绩斐然。得益于有效的库存管理，2024年存货周转天数下降，经营现金转换水平强劲。同时，集团进一步优化资本结构，人民币债务占比提升至36.1%，有效降低了利息支出与汇兑风险，现金结余达人民币16亿元，为集团的长远稳健发展提供有力支撑。
ANC业务：持续增长，全球布局成效显著
ANC（成人营养与护理用品业务）全年营收达67.0亿元，同比增长8.8%，占集团总收入的51.3%，成为集团业绩增长的重要引擎。Swisse斯维诗中国市场实现同比增长6.9%，占集团ANC销售额的64.7%，并继续在中国内地线上VHMS市场稳居榜首，在整体VHMS市场排名第二。
Swisse斯维诗聚焦市场新需求、新场景，通过“Swisse Mega Brand”品牌战略矩阵——科技奢养超高端营养品牌Swisse PLUS+、年轻生活方式营养品牌Swisse Me、儿童健康需求品牌Little Swisse，精准满足消费者个性化营养健康需求。其中，Swisse PLUS+在整体抗衰老品类中保持领先，为ANC中国带来双位数收入增长，同比增幅达19.6%。在“Mega Brand”品牌战略助力下，Swisse斯维诗在618和双十一购物节期间表现卓越，实现平台大满贯，斩获多个第一的排名。
在品牌营销方面，Swisse斯维诗实施“维稳品牌认知，深耕品类渗透”的品牌营销3.0策略，从品牌教育向品类教育转变，提升品牌影响力。同时，依托强大的科研实力，首发NAD+细胞新生瓶等高端抗衰产品，完善“功能营养+口服美容”创新矩阵，抢占高潜力赛道。不仅如此，Swisse斯维诗联合权威机构发布《蛋白质补充指导手册》《骨骼抗衰白皮书》等行业标准，主导定义口服美容、护肝等细分领域的科学标杆，通过京东超品日、奶蓟草溯源、护肝研讨会等活动，深化与消费者互动，提升品牌专业势能。
在澳新市场，Swisse斯维诗凭借渠道拓展、高端化策略和创新产品组合，实现11.6%的稳健增长，在整体澳洲VHMS市场排名第一。Swisse软糖系列表现突出，市场份额达17.2%，排名第二。此外，ANC业务稳步推进国际化布局，在中国香港、泰国、印度、马来西亚、中东等市场实现可观增长，并在多个市场保持领先地位，如在新加坡蝉联美容类别营养补充剂、肝脏保健及男性健康市场第一，在意大利的美容维生素、草本及矿物补充剂市场排名第二。
BNC业务：超高端市场份额提升，积极创新应对挑战
BNC（婴幼儿营养与护理业务）营收达43.8亿元，占集团总收入的33.6%。尽管受到中国超高端婴幼儿配方奶粉市场挑战以及“新国标”过渡周期长等因素影响，但集团持续深化超高端奶粉品类战略布局，合生元在超高端婴幼儿配方奶粉市场份额稳步增长，从12.4%提升至13.3%，12月更是达到14.5%。
在强力拉新策略推动下，合生元派星一段奶粉表现亮眼，在所有渠道均取得出色成绩，市场份额下半年稳步上升，第四季度达到4.7%，零售销售额按年增长24.7%。双十一期间，合生元派星一段奶粉GMV同比增长117%，新客增长25%。
合生元在婴幼儿益生菌及营养补充品领域不断创新，尽管受到2023年高基数以及药房渠道客流量减少影响，中国内地婴幼儿益生菌及营养补充品销售额有所波动，但消费者对婴幼儿营养补充品需求的提升为市场带来新机遇。合生元推出乳铁蛋白+益生菌、DHA藻油+ARA凝胶糖果、钙片等创新产品，满足消费者多元化需求，推动婴幼儿营养补充品销售额增长77.7%。同时，重磅发布创新新品系列——合生元超级金装益生菌，以品类创新驱动品牌增长。
合生元始终遵循健合集团的PPAE（高端优质、科学验证、令人向往、参与互动）经营模式，通过中法儿童益生菌标准化溯源、“法国溯源之旅”等活动，从奶源到产品全程验证品质标准，以“高端婴配粉+营养品”双轮驱动满足母婴精细化需求。并且深度参与《乳源性骨桥蛋白科学证据》《儿童过敏预防与益生菌应用科学指导》等行业标准制定，提升科学实证优势。此外，通过系列品牌营销活动加强与消费者连接，满足消费者精细化服务需求，促进新客增长。2025年3月，合生元联合全国头部母婴渠道启动“宝贝节”，倡导“宝宝强大，自在当妈”的科学育儿理念，实现从产品创新到育儿生态的价值闭环，进一步巩固渠道实力。在法国市场，合生元继续巩固领导地位，在法国药房渠道蝉联有机婴幼儿配方奶粉类别及羊奶市场类别第一，市场份额分别为40.1%及43.4%。
PNC业务：全球布局推进，高端化战略持续深化
PNC（宠物营养与护理用品业务）营收达19.7亿元，同比增长4.4%，占集团总收入的15.1%。在北美市场，业务收入同比增长7.1%，Zesty Paws快乐一爪保持双位数增长，第四季度同比加速增长15.3%。作为美国备受认可的宠物补充品品牌之一，Zesty Paws快乐一爪在亚马逊渠道持续增长，并迅速拓展线下分销，已成功进入山姆会员店、Costco、Petco、Meijer、沃尔玛、Target、PetSmart、CVS及Tractor Supply等众多渠道，并不断扩大业务版图。
在中国市场，Solid Gold素力高积极进行渠道优化及产品组合高端化调整。2024年，精准布局细分市场，推出首款超高端猫主粮产品“高蛋白免疫双拼猫粮”，发布新品素力高奶盖鱼油等营养品，高端宠物食品及补充品占中国PNC收入的14.7%。同时，Solid Gold素力高不断强化宠物食品科研进展与创新实践，积极参与TOPS它博会、第三届宠物营养与健康会议、第十一届中国兽医大会“宠物猫科专场”等行业活动，提升品牌影响力。联合华南农业大学动物科学学院举办第三届“素力高杯”宠物健康营养科普大赛，分享及发布素力高Super-proga专研肠道超级食谱最新研究成果，为宠物营养健康事业注入科学动力。
此外，Zesty Paws快乐一爪于2024年成功进军英国、法国及意大利等主要欧洲市场，推出一系列宠物活动能力、缓解过敏、益生菌营养补充品，并已进入英国的Pets at Home及意大利的Arcaplanet等宠物专卖店，构建起庞大的零售布局。
展望未来，健合集团将持续加大科学创新投入，坚定不移地推进全家庭营养健康战略。集团将进一步构筑科学实证优势，推动营养补充品品类增长，提升运营效率，精准满足成人、婴幼儿、宠物的全方位营养需求，在复杂多变的市场环境中保持领先地位，为全球家庭的营养健康保驾护航。
在ANC业务方面，集团预期将持续保持健康增长态势。Swisse斯维诗将巩固中国内地线上市场龙头地位，维持在整体市场的份额，强化“Mega Brand”品牌战略模式，精准把握消费者细分需求。澳新市场将通过持续的产品创新和高端化策略，进一步巩固领先地位，并不断拓展东南亚、印度、中东及意大利等市场。
对于BNC业务，预计合生元将在2025年上半年顺利完成新国标过渡，为全年婴幼儿配方奶粉销售额恢复增长奠定基础。同时，合生元将继续聚焦新客户获取和渠道分销拓展，发力创新营养补充品产品，巩固在超高端婴幼儿配方奶粉市场的份额。
在PNC业务领域，集团将通过全渠道战略及持续的品类创新，扩大Zesty Paws快乐一爪在北美的市场地位，积极在英国、欧洲及亚洲等新兴市场寻求发展机遇。Solid Gold素力高计划2025年在中国市场继续聚焦高端宠物食品及补充品新品，实现业绩的恢复性增长；在美国市场，将专注于高端宠物食品品类，并通过电子商务渠道进一步扩大市场份额。
健合集团首席执行官Nick Mann表示：“2025年，集团将继续推动婴幼儿奶粉、维生素、草本及矿物补充剂（VHMS）与宠物补充品的增长，助力ANC、BNC、PNC三大业务单元维持、扩大或重拾增长势头，并实现稳定的盈利水平，让世界各地的人们更健康、更快乐，向成为全球高端营养与健康产业领导者目标不断迈进。” 健合集团将凭借其坚定的战略定力、持续的创新能力以及对市场的精准洞察，在全球高端营养及健康产业中续写新未来，也将会为下一年度亮眼的健合财报数据赋能。
