周一（3月31日），现货黄金价格一度突破3090美元/盎司，刷新历史纪录。在全球经济不确定性加剧的背景下，黄金作为避险资产受到市场热捧。红狮金业分析认为，贸易紧张局势、美联储政策预期、央行持续购金、美元波动及地缘政治风险等多重因素共同推动了本轮金价上涨。
1. 全球贸易紧张局势升级，避险需求激增
美国总统特朗普宣布对进口汽车及零部件加征25%关税，涉及2024年价值4740亿美元的进口商品，主要针对加拿大、日本、德国等盟友国家。此举引发多国强烈反弹，加拿大、欧盟等威胁采取报复措施，市场对全球贸易战和经济衰退的担忧加剧。投资者为规避风险，加速涌入黄金市场，推动金价突破关键阻力位。
此外，美国政府暂停向世贸组织（WTO）缴纳会费，进一步削弱全球贸易体系，加剧政策不确定性，强化了黄金的避险属性。
2. 美联储政策预期与通胀压力支撑金价
美联储在3月议息会议上维持利率不变，市场对降息的预期升温。投资者关注即将公布的美国2月PCE物价指数，若数据进一步显示通胀压力，可能强化美联储宽松政策的必要性，从而降低持有黄金的机会成本。
同时，美国第四季度GDP增速虽上修至2.4%，但整体经济复苏步伐放缓，叠加贸易政策可能推高进口商品价格，加剧了市场对“滞胀”风险的担忧，黄金作为抗通胀资产的需求增加。
3. 央行购金与ETF资金流入提供长期支撑
全球央行持续增持黄金储备，尤其是新兴市场国家，以降低对美元的依赖。高盛报告指出，亚洲央行可能在未来3-6年内加速购金，达到储备目标。央行持续购金，为黄金市场提供了稳定的需求支撑。
同时，黄金ETF连续5日净流入超4.3亿元，显示机构和个人投资者正通过金融工具加大黄金配置，进一步推升价格。
4. 美元波动与股市资金外流助推金价
美元指数在贸易政策不确定性下表现分化，欧元等货币因技术支撑反弹，削弱了美元对黄金的压制作用。此外，美国三大股指（标普500、纳斯达克、道琼斯）连续下跌，汽车板块（如通用、福特）受关税冲击显著，部分资金从股市转向黄金市场。
5. 地缘政治风险与技术面共振
伊朗通过阿曼向美国传递信息等事件显示地缘政治风险仍存，俄乌和谈受挫、中东冲突重启等因素加剧市场不确定性。投资者为保障资产安全，大量购入黄金，进一步推升价格。
技术面上，黄金突破前期震荡区间后，多头动能强劲，市场情绪偏向看涨。
6. 机构上调金价预期，市场信心增强
高盛集团将2025年底现货金价预测从每盎司3100美元上调至3300美元，理由是ETF流入量强于预期且央行需求持续。这一乐观预测增强了市场对黄金的信心，吸引更多投资者入场，推动金价进一步上涨。
综合来看，在全球贸易摩擦、货币政策宽松预期、央行购金需求及地缘政治风险等多重因素推动下，黄金的避险属性得到强化，市场看涨情绪浓厚。机构普遍预计，金价仍具备上行空间，红狮金业提醒投资者可密切关注美联储政策动向及全球经济走势。
